مسار موصل تخزين الطاقة يقع في ازدهار زائف

يعد موصل تخزين الطاقة الكهروكيميائية الجديد أحد أكثر المسارات ازدهارًا في الوقت الحاضر: حيث زادت القدرة المركبة المحلية في عام 2021 بنسبة 67.7٪ على أساس سنوي، ومن المتوقع أن يبلغ معدل النمو السنوي المركب (CAGR) 53.3٪ من عام 2022 إلى عام 2026 (بيانات CNESA).

يُعتبر سوق موصلات تخزين البطاريات عمومًا السوقَ القادمةَ التي تبلغ قيمتها تريليون دولار، والتي قد تشهد طفرةً هائلةً في النمو، مع إمكاناتٍ هائلةٍ للتطور. وقد عبّر ماسك، مؤسس شركة تسلا، بجرأةٍ عن توقعاته بشأن قطاع موصلات التخزين : يُمكن تطويره ليُضاهي قطاع السيارات، أو حتى يتفوق عليه.

في هذا المسار ذي إمكانات التطوير الواعدة والازدهار الكبير، يتأثر اللاعبون عادةً بعوامل مثل ارتفاع أسعار المواد الخام واحتدام المنافسة في القطاع. فبينما تنمو الإيرادات بسرعة، تبقى الربحية ضعيفة عمومًا، وبعض الشركات "تخسر المال لتحقيق الربح".

على الرغم من أن الصناعة تنمو بسرعة، إلا أنها ليست جذابة كما تبدو في الظاهر.

أشار "الكتاب الأبيض لأبحاث صناعة موصلات التخزين 2022" (المشار إليه فيما يلي باسم الكتاب الأبيض) الصادر عن تحالف تكنولوجيا صناعة موصلات التخزين في تشونغ قوان تسون إلى أن "صناعة موصلات التخزين قد بشرت باهتمام غير مسبوق وذروة استثمارية ساخنة في عام 2021"، ولكن "معظم مشاريع موصلات التخزين التي تم الاستثمار فيها وبناؤها لم تشكل بعد نموذج ربح مستقر ومعقول" و"لا تزال العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم تكافح".

في ظل المتطلبات الصارمة لهدف ذروة الكربون لعام ٢٠٣٠ وخطة بناء موصلات تخزين البطاريات لشبكة الكهرباء الوطنية، من المؤكد أن حجم السوق والنمو المرتفع لمسار موصلات تخزين البطاريات أمرٌ مؤكد، إلا أن النمو السريع للصناعة لا يعني بالضرورة الأداء الجيد للجهات الفاعلة. فالمسار بأكمله حاليًا أشبه بازدهار زائف، ولا تزال هناك سلسلة من المشاكل التي يتعين حلها.

01

متعصب ومعضلة

في ظل ضغط وباء كورونا الجديد ونقص سلسلة التوريد، أصبح معدل النمو هذا نادرًا حقًا.

يُعتبر عام 2021 عمومًا العام الأول لسياسة صناعة الطاقة الشمسية الكهروضوئية، وهو أيضًا العام الأول للانتقال من المرحلة المبكرة للتسويق إلى التطوير واسع النطاق. وبفضل استراتيجية "الكربون المزدوج"، أصدرت الحكومة المركزية والحكومات المحلية أكثر من 300 سياسة تتعلق بتخزين الطاقة، وحددت بوضوح هدفًا يتمثل في 30 جيجاواط من سعة تخزين الطاقة المُركّبة بحلول عام 2030، وأصبحت هذه الصناعة رائجة رسميًا.

وعلى وجه الخصوص، اكتسبت بعض شركات بطاريات الليثيوم وتخزين الطاقة المحلية بالفعل القدرة التنافسية الدولية، ويتجاوز نمو إيراداتها بكثير متوسط معدل النمو لصناعة تخزين الطاقة المحلية.

تُظهر بيانات GGII أن شحنات بطاريات تخزين الطاقة المحلية بلغت 48 جيجاوات ساعة في عام 2021، بزيادة سنوية قدرها 2.6 مرة؛ ومن بينها، وصلت شحنات بطاريات تخزين طاقة الطاقة إلى 29 جيجاوات ساعة، بزيادة سنوية قدرها 4.39 مرة من 6.6 جيجاوات ساعة في عام 2020. وفي ظل ضغط جائحة كوفيد-19 ونقص سلسلة التوريد، يُعدّ هذا المعدل من النمو نادرًا جدًا.

من بين شركات تخزين الطاقة المدرجة، بلغت إيرادات أنظمة تخزين الطاقة لشركة CATL 13.62 مليار يوان في عام 2021، بمعدل نمو سنوي قدره 601%؛ وحققت أنظمة تخزين الطاقة لشركة Sungrow دخلاً تشغيلياً قدره 3.14 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 168.5%؛ وارتفعت إيرادات منتجات محولات تخزين الطاقة ثنائية الاتجاه وتكامل الأنظمة لشركة Sungrow بنسبة 135% على أساس سنوي لتصل إلى 140 مليون يوان. ويشهد قطاع تخزين الطاقة في كلتا الشركتين نمواً ملحوظاً.

بالنظر إلى السوق الثانوية، شهدت أسعار عدد من أسهم مفاهيم تخزين الطاقة ارتفاعًا حادًا في منتصف عام 2021 مع ازدهار هذه الصناعة. وارتفع "مؤشر تخزين الطاقة CNESA" الذي أعده تحالف تشونغ قوان تسون لتكنولوجيا صناعة تخزين الطاقة بنسبة 64.80% إجمالًا في عام 2021، متجاوزًا أداء 90% من صناديق الأسهم العامة والخاصة.

مع ذلك، منذ ديسمبر من العام الماضي، بدأ مؤشر تخزين الطاقة CNESA في الانخفاض بشكل مستمر. من بين الأسهم الـ 54 المكونة للمؤشر، انخفضت أسعار أسهم العديد منها إلى النصف عن أعلى مستوياتها في عام 2021، أو حتى بأكثر من الثلثين. على سبيل المثال، انخفضت أسعار أسهم Sungrow Power Supply، وSineng Electric، وKehua Data، وKSTAR، وPayne Technology، وEVE Energy إلى النصف.

والسبب هو أن تخزين الطاقة ينتمي، من ناحية، إلى مسار النمو المرتفع، وسيتم تعديل تقييمه المرتفع أيضًا مع تعديل أسهم النمو في سوق الأسهم من الفئة أ؛ ولكن من ناحية أخرى، في حين تنمو صناعة تخزين الطاقة بسرعة، فإنها تواجه أيضًا صعوبات كبيرة في التطوير.

وكما ذكرنا آنفا، ففي حين تنمو الإيرادات بسرعة، فإن ربحية الشركات ليست قوية بشكل عام، بل إن بعض الشركات "تخسر الأموال من أجل الحصول على الدعاية".

وبأخذ العديد من الشركات النموذجية كأمثلة، انخفض هامش الربح الإجمالي لأعمال تخزين الطاقة في شركة CATL، التي احتلت المرتبة الأولى في شحنات بطاريات تخزين الطاقة المحلية في عام 2021، من 36.03% في عام 2020 إلى 28.52% في عام 2021؛ وانخفض هامش الربح الإجمالي لأعمال تخزين الطاقة في شركة Sungrow Power Supply، وهي شركة متكاملة لأنظمة تخزين الطاقة ذات أكبر شحنات خارجية في عام 2021، من 21.96% إلى 14.11%.